2018年7月31日 星期二

從118家百年企業學到什麼?



從118家百年企業學到什麼?


2018年2月22日


過完年,來幫大家整理一下,過去很多年前剛投資時,曾研究過的一些資料,也就是那些超過百年的企業有哪些。一個企業能夠超過百年,可以說是相當不容易,尤其是現在科技業崛起,衝擊各行各業,很多行業都消失或積弱不振。


除了超越百年以外,選取的公司還要獲利不錯,不然,活得很久,但獲利很差,這樣也不行。下面就選取了最近5年ROE超過15%的百年企業。除外,另一個標準是,這裡面都是國家的大型標準股,因為日股獲利差,所以裡面主要以歐美為主,共有118家百年企業,在最下面列表,從裡面大約可理解哪些特質可以基業長青。


(1)賣會"上癮"的產品:酒,菸 

很多人在年輕的時候,因為朋友交際,就養成了喝酒,抽菸的習慣,一旦養成這習慣,就很難戒掉,因為已經心理上癮了,這會伴隨一生,所以,那些賣菸,賣酒的公司,獲利就會不錯。這些有賣啤酒,白酒,葡萄酒,香菸的,公司有Diageo,Heineken,Brown-Forman,Anheuser Busch Inbev,British American Tobacco, Imperial Brands。


(2)賣會"儲存記憶"的產品:食品飲料,佐料

每個人小時候都會吃東西,一旦這些食品飲料的口味存儲在記憶裡,很多人就會變成這些產品得常客,通常一旦你喜歡一個食品飲料,就很難改變,這對那些公司來說,獲利就很穩定且長久,如可樂,早餐穀物,巧克力,午餐肉,濃縮罐頭湯,調味粉,調味醬。公司有Nestlé雀巢,Coca-Cola,Pepsi,General Mills,Hershey,kellogg company,Hormel Foods,Dr Pepper Snapple,Campbell Soup ,mccormick。


(3)賣"生活家居"的產品:尿布,面紙,衛浴,洗滌劑

看似簡單的生活用品,其實非常不簡單,這些用品的改變非常緩慢,產業獲利非常好,而且,這些需求是一生的,不會消失,公司也會存在非常久,如洗滌劑,家用護理,美容,護理,護髮,洗髮,洗滌劑, 個人護理,衛浴,牙膏,牙刷,肥皂,洗髮露,面紙,女性衛生用品,尿布,洗衣機,乾衣機,冰箱,傢俱,水龍頭與加熱產品。公司有Henkel ,Beiersdorf ,Unilever聯合利華,Reckitt Benckiser, Geberit,Procter & Gamble,Colgate,Kimberly-Clark,Church & Dwight,Whirlpoo,Leggett & Platt,Ferguson ,Clorox。


(4)賣"國家監管"的產品:金融,保險

每個人每天都要處理金錢,為了生活保障,每個人都會保險,所以金融保險公司會永遠存在,大家都會有這需求。 因為,國家要保護國民的金錢,再加上金融保險是槓桿很大的商業模式,所以,金融保險業是高度國家管制的行業,這就是很大的門檻,只要公司妥善控制風險,經營可以非常長久,如保險,銀行,信用卡,信用風險評估,匯款。這些公司有Prudential ,Legal & General,US Bancorp,American Express,aetna,cigna,Marsh & McLennan ,Ameriprise Financia,Citizens Financial,Equifax,Western Union。


(5)賣"文化與品味"的產品: 奢持品,化妝品

每個人都需要虛榮心想炫耀,都要面子,想打扮自己,所以奢持品與化妝品也是永恆的需求,雖然這行業競爭激烈,但龍頭獲利也不錯,如賣名牌包,化妝品。公司有Louis Vuitton路易威登, L'Oreal萊雅。


(6)賣"工業用"的產品自動化,工程服務,空氣壓縮機,軸承,機械,工業氣體

工業用(B2B)產品或是工程服務,一旦建立品質與品牌,獲利會較持久,公司存在會較久,也不容易改變客戶,不像B2C的商品,客人口味變化莫測。相關有,工程自動化產品與服務,建築,工程服務,開關,測試,空氣壓縮機軸承,熱交換,機械設備,柴油引擎,工業氣體,液壓,氣動,密封,稱重儀器,石油儲存分析儀器,升降機,動力設備,發電機。公司有Siemens西門子,Vinci,LEGRAND,ABB, SGS, Atlas Copco,Sandvik, SKF , Alfa Laval,Skanska ,Honeywell ,Illinois Tool Works,John Deere,Emerson,Praxair,Parker Hannifin,Rockwell Automation,Mettler-Toledo International,Fluor,Air Liquide,Kone Corporation ,Wärtsilä,Koninklijke Vopak。


(7)賣基於"基礎科學"的產品: 化工,石化,材料

化工,石化,材料,因為牽涉到基礎科學,較不容易抄襲,一旦建立基礎,公司會獲利會較長久,相關有化工原料,合成材料,食用香精,日用香精,化工建材,黏著劑,益生菌,酶,食用色素,橡膠,尼龍,玻璃,塗料,農業用化學藥品。公司有 BASF巴斯夫, Bayer拜耳, Givaudan, Sika, Chr Hansen, du Pont, 3M,Sherwin-Williams,PPG Industries,FMC。


(8)賣基於"基礎科學與國家監管"的產品:生技製藥,醫材

每個人都會生病,所以,生技製藥與醫材是永恆的行業,再加上這是基礎科學,門檻非常高,也因為這牽涉到生命,也是監管行業。雖然生技從化學變化到生物,再到細胞,基因療法,不過變化其實非常慢,一個疾病要解決是非常緩慢的,生技醫療公司存在可以非常久。相關有,醫療保健,營養品,眼用光學,生技製藥,矯形手術,內窺鏡檢查,傷口護理,藥物進口批發。這些公司有 Bayer拜耳,Essilor International, GlaxoSmithKline,Smith & Nephew , Roche,Johnson & Johnson,AbbVie,Bristol-Myers Squibb,Eli Lilly ,McKesson,AmerisourceBergen, Orion B。


(9)賣"佔地為王"的產品: 鐵路公司

鐵路公司類似公用事業,一旦霸佔一個區域後,就大勢底定,獲利也會非常久,是先搶先贏,佔地為王的行業。鐵路公司有Union Pacific Railroad,CSX,Norfolk Southern。


(10)賣"行"的產品:汽車,機車,汽車零組件

每個人每天都要移動,所以,汽車和機車是必需品,公司存在也非常久,相關有汽車品牌公司,汽車零組件,發動機,傳動元件,重機車,輪胎。這些公司有Daimler,BMW,Continental,General Motors,Ford Motor ,PACCAR,BorgWarner ,Harley-Davidson Motor,THE GOODYEAR TIRE & RUBBER,isuzu五十鈴。


(11)賣"必需能源"的產品:石油,天燃氣

石油,天燃氣是生活必需品,每個人每天都要用,公司存在也會非常久,有Exxon Mobil,Marathon Petroleum ,ONEOK,Phillips 66,。


(12)賣"報仇與防衛"產品:軍火,航空國防

每個國家都要保護自己的人民,所以軍火與航空國防是必需品,再加上有些國家彼此仇恨很深,動不動就打戰,這時就需要裝備,這些公司有Boeing,Lockheed Martin,General Dynamics。


(13)賣"交換"產品:零售

自古以來,就有以物易物的習慣,零售業存在非常久,不過現在電子商務襲擊,傳統零售業岌岌可危。相關零售公司有,Target,Macy's,Nordstrom。


(14)其它:剩下則是非常分散,不存在統計意義,如廣告傳播,飲料用包裝,商業不動產,造紙,物流,教科書,學術期刊出版,除草劑,農藥,物業管理。公司有Interpublic Group, Ball Corporation,CBRE Group,International Paper,CH Robinson,McGraw-Hill ,Monsanto,ISS, IBM。



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