2021年1月30日 星期六

碼農的996無法改變世界,在維多利亞時代就已被證明

 本文收藏摘錄自2020/10/5 富途資訊 資本偵探發佈之文章


碼農的996無法改變世界,在維多利亞時代就已被證明

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️資本偵探原創

作者 | 洪雨晗

對維多利亞時代(通常指英國維多利亞女王的統治時期)的人們來說,全球互聯互通不是什麼稀奇事。

如果有來自維多利亞時代的穿越者來到20世紀末,毫無疑問,他對互聯網隻會反應平淡。太空飛行和洲際航空旅行對他們來說,遠比如今已深刻影響人們生活的互聯網更加神奇,也更加震撼。

畢竟,在維多利亞時期的人眼中,讓比空氣重的機器飛起來是完全不可能的,而至於互聯網——他們自己就有一個。

這是湯姆·斯坦迪奇(Tom Standage)在《維多利亞時代的互聯網》 一書中展現的圖景。斯坦迪奇早年在牛津大學主攻工程學和電腦科技,後來在《經濟學人》擔任全球副主編、科技版主編,除了處女作《維多利亞時代的互聯網》,他還出版了《從莎草紙到互聯網:社交媒體2000年》、《六個瓶子中的世界史》等著作。

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在《維多利亞時代的互聯網》一書中,斯坦迪奇講述了一段關於早期創造先鋒的傳奇,數代天才的發明家在質疑與嘲笑中,推動了電報的產生和實際應用,並通過電報首次將整個世界緊密連接起來。在不斷的技術革新中,電報線路更加複雜,能承載更多的信息編碼,促使傳播遠距離海量信息成為一件容易的事。

電報迅速向遠距離傳播海量信息的功能引發了一場深刻的全球革命,傳統的商業模式和倫理道德遭到挑戰,新職業和小圈子的亞文化開始在各地流行,從蘇格蘭田間勞作的農婦到忙於國際貿易的紐約商人,各個階層人們的社會經濟生活有了巨大的改變。

新鮮事物風靡的背後自然也不乏新型的犯罪和熱潮下巨額的失敗投資,與所有新技術帶來的革命一樣,它在技術革新的周期中無法逃離最終的衰退,電報——維多利亞時代的互聯網,從出生、高潮到衰敗,這其中不乏如今互聯網的影子。

電報的產生

有意思的是,最早的電報裝置和電一點關係都沒有,是靠機械和人眼傳遞和接收信息,被稱作觀感電報。它的缺陷顯而易見,能否看清編碼受自然天氣和光線的影響,一旦視線受阻就難以傳播。

人們發現除了周邊山頭建起了電報塔樓之外,大多數人的生活沒有受到直接影響。於是許多人開始想辦法通過其他的方式來傳遞信號,於是,電就成為了選項之一。

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查普型觀感電報,用不同的轉動臂位置來代表不同的字母。轉動臂被放置於塔尖之上,由一名室內操作人員控製其

當時人們對電的直觀觸碰,充滿著中世紀宗教苦行修士受刑般的儀式感。

1746年4月的某天,在巴黎加爾都西大修道院內,大約200名修士站成了一列蛇形的長隊。每個修士兩手各拉一根60厘米長的導線的一端,把他們和前後的人連接在了一起。修士和電線連成的隊伍長達1.6公裏。

實驗的主持者讓·安托萬·諾萊想要以此檢測電的屬性,弄清楚電在導線上能傳導多遠,以及傳導的速度有多快。當連在長達1.6公裏的導線上的修士們同時發出驚叫並全身抽動,揭示了電可以傳導很遠;而且就諾萊看來,這一傳導是即時的。

這是一件意義非凡的大事,因為這意味著,理論上有可能設計出一種利用電流工作的信號裝備,在遠距離通訊上,此裝備將遠遠超過人工送信所能達到的速度。

人們從發現電力在電報中應用的可能,到實際在該領域應用,經曆了一段不短的時間。

直到1842年12月,摩爾斯在國會展示他的發明——電流電報機,以獲得美國政府3萬美金的投資時,還有議員嘲諷說,與其支持這個,國會還不如給催眠實驗撥款——馬雲1995年啟動「中國黃頁」項目時,由於互聯網在中國未普及,客戶看不見自己的網上信息,一度被當做騙子——顯然,先輩摩爾斯也遇到相同的囧境。

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塞繆爾·F.B.摩爾斯,電流電報機的發明人之一

已有當今風投機構雛形的美國國會對這項發明非常迷惑,原議案89票比83票的微弱優勢獲勝,也反映了當時相當一部分人並不理解這項技術,有議員表示「不想承擔把公款花在一台他們理解不了的機器上的責任」。

直到1844年,摩爾斯通過華盛頓到巴爾的摩電報站向國會驗證了其真實性,摩爾斯的發明價值才被國會認可。即便當時報紙將電流電報機當做奇跡一般報道出來,但摩爾斯發現,人們隻是把電報當做一個新奇玩意,而不是他所設想的一場革命性的新的通訊工具。

電報在人類生活中的影響

電報最初的流行,離不開名人效應、情色凶殺和坊間八卦。

1844年8月6日,電報成功傳遞了維多利亞女王在溫莎誕下次子的喜訊。惠靈頓公爵坐上由倫敦開往溫莎的火車前往慶祝之時,發現忘記攜帶晚禮服,於是給倫敦發了一封電報,要求仆人乘下一班火車將禮服送來,由於信息及時傳達,公爵沒有錯過皇家舞會。

另一個裏程碑事件是電報輔助警方抓捕了臭名昭著的小偷費爾多·迪克和他的團夥,這個團夥在擁擠的火車站搶了包就立馬跳上火車逃走,之前由於沒有比一輛火車更快的通訊方式,所以他們屢屢得手。而通過電報,警員在火車到達下一站之前就把提示發給下一站的警員,火車一到站,這群小偷就被及時抓捕。1845年1月3日,運用同樣的方法,警方抓獲了謀殺情婦後逃亡倫敦的約翰·托厄爾。

得益於這些充滿了傳奇色彩的故事,電報的價值在報紙上被大肆宣揚,不少有遠見的商人開始把目光注視在電報商用上。1845年4月,美國郵政部長凱夫·喬納森,也就是兩年前那位嘲笑過電報機議案的議員,宣布將電報線正式向公眾開放,並製定了每四個字母一美分的收費標準。

電流電報機終於迎來了發展的上升期。從1846年到1852年,六年間,全美電報網絡體量增長了600倍。一位當時的美國作家在寫道:「電報已經成為了極其重要的商務交流媒介。每一天,它都在進一步投入使用;每一天,它實用的程度都在增加。」

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典型的美國電報站,中等規模。電報員坐在木質辦公桌邊,每人裝備一台摩爾斯鍵盤和一台發聲器

在電報網絡的衝擊下,首先遭殃的是傳統郵遞業。電報站建到哪,哪裏的郵遞公司、驛馬快信不得不隨之關閉。

不隻傳統郵遞業,電報帶來的衝擊是全方位的,一位英國作家詳細描繪了電報的普及對當時各行各業人們造成的影響。

「它被用於銀行家、商人、議員、政府官員、經紀商以及警察之間的交流;雙方事先約好同時在兩座電報站碰頭,或者一方發電報搵另一方前來;新聞、選舉信息、訃告、詢問家人健康的問候、參議院和眾議院的日常決議、商品的訂單、船隻抵達的訊息、法庭上審理的進展情況、召喚證人的通知、特快專列時刻表、搵函、錢款的發收情況、要求債務人還錢、醫師進行會商,以及各種之前通過郵件來傳達的消息,現在都可以用電報解決了。人們對電報網絡的效率充滿信心,最為重要的商務交流每天都在通過電報進行,哪怕雙方相隔數百英裏之遠。」

電報收獲了無盡的讚美,甚至,連負責在收信人和電報站間跑腿傳話的信童,也成為了孩童們最希望加入的行列。發明家托馬斯·愛迪生,鋼鐵巨頭及慈善家安德魯·卡內基都是從信童開始自己傳奇生涯的。

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托馬斯·愛迪生,發明家,電報先鋒

電報員的吸引力則讓人更加難以抗拒,因為它帶來了快速提升社會地位的希望,而且加速了中產階級隊伍的壯大。

教給新人摩爾斯電碼的課程、書籍、學習手冊到處都是。對於有雄心壯誌的人,這一職業提供了從小村鎮移民大城市的機會;對於喜歡四處周遊的人,這種技能則能保證他們走到哪兒都能找到一份工作。

170年前的電報員和如今程式員的生活方式似乎沒有什麼不同,他們有著比其他職業更為豐厚的薪水和更高的職業門檻,在某種意義上來說,電報圈子采取的是精英主義——你的出身來曆都不重要,隻要你能快速地傳送和接收消息就行,這也是當時女性能找到的為數不多的高薪工作。

同時,與任何一個由新技術締造的新行業一樣,170年前的程式員也有「996」:每天都要工作10個小時,每周工作6天,成天與機器面對面,摩爾斯電碼(代碼)是他們的交流方式。他們甚至也有自己的在線交流社區,在社區中用自己掌握的技術和工具交流,締造了不少友情及愛情。

當然,電報圈子也有其黑暗的一面。優秀的電報員往往對那些小鎮裏的兼職人員充滿鄙視,把他們叫做「塞子」或「火腿」。速度就是最高的價值;最快的電報員被稱作「領獎人」即今天的技術大牛,因為凡是傳送和接收信息的數量能超過定量指標的操作人員,都能得到一筆獎金。

因為電報的信息傳遞系統是基於摩爾斯電碼的解碼與編碼,不少精明的人在通過電報傳送一些私人信息時,總想設計出無法破解的密碼,由此誕生了密碼破譯愛好者——相當於維多利亞時期的黑客。為此,在電報發明之初,行業就立下規矩,不允許利用電報傳遞密碼——除非是政府或者電報公司。

新技術帶來的美好體驗隨著時間總會慢慢稀釋,與今天互聯網產業的發展路徑相似,在電報時代,隨著這項技術愈發普及,越來越多用戶開始擔心自己的私隱暴露、開始重視個人的數據安全。

1853年《每季評論》發文抱怨道:「本來是一個人寫給另一個人的知心話,卻要被至少半打人把每個字都讀上一遍。確實,電報員發誓會保密,但有時候我們寫的東西相當私密,完全無法容忍被陌生人讀到。這是電報行業的嚴重失誤,必須得到及時糾正。」

與此同時,隨著越來越多國家簽訂雙邊互聯協議,不同的密碼使用規則、不同的法規引起的矛盾越演越烈,到了1865年,國際電報聯盟成立,人們此時可以合法地使用密碼傳送電報。此時,各式各樣的密碼流通冊子在不同行業間流通。國際電報聯盟則扮演了今天國際互聯網協會、國際互聯網治理聯盟等組織的職能,負責製定規則、執行監管。

電報使得世界市場成為可能,電報業務量可以說成為了當時測量經濟活躍水平的重要指標。在商業事物中本該獲得的信息越多,相對競爭對手優勢越大,可當電報在生意場上扮演的角色越來越重要後,商人們發現,他們通過電報得來的遠遠超過了自己的需要。這便是維多利亞時代的信息超載,商人們在享受迅捷信息帶來收益的同時,也被信息所綁架。

電報的衰亡

隨著電報的影響力日趨增長,電報的業務量也迅猛增長,尤其在人口密度更大的都市中,電報站對熟練電報員的需求與日俱增。當時最好的電報員平均每分鍾可以完成40個單詞,但依然難以滿足電報業務量的爆炸性增長。這時,比電報員更加快速更加穩定的機器產生了。

1858年,英國物理學家惠斯通發明了一種自動傳送機,可以用事先打好孔的紙帶將消息以摩爾斯電碼的形式高速傳送出去。這種設備可以完全取代人工電報員,而且速度高達每分鍾400個單詞——比最好的電報員還要快10倍。

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惠斯通自動傳送機。事先打好孔的紙帶從機器穿過,將消息以摩爾斯電碼的形式高速傳送出去

此後,在電路理論跨越式地發展下,各類新式電報機、新式電報線陸續登場,電報站的工作效率大幅提高。隨著技術發展的無情步伐,電報業從高技術含量轉向了低技術含量;從需要精心學習的技藝轉變成了人人都能幹的活計。

這些新技術使得電報公司在設施建設和人員方面的支出大大縮減;在最大化利用網絡容量的同時,降低操作支出成為關鍵問題。1883年的一項研究顯示,使用打孔紙帶的自動電報機大大降低了人力成本:支付給能操作這種簡單設備的非熟練工人的薪水,只有給熟練的摩爾斯鍵操作員的1/4。

直到貝爾發明出電話機,任何類型的電報在這個偉大的發明面前黯然失色。這一點在新成立的貝爾電話公司的第一條廣告語裏就被點破了:「無需專業的操作人員;直接與你想要的人交流,無需第三方介入。交流更加快捷,摩爾斯發聲器平均每分鍾傳送15到20個單詞,但是電話機可以做到100到200個。沒有操作、維護和修理方面的費用。不需要電池,也不需要複雜的機械。有著無以倫比的經濟性和簡便性。」

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亞曆山大·格雷厄姆·貝爾,電話機的發明人

電話立即取得了成功。1877年6月底,已經有230部電話機投入使用;一個月之後,就變成了750部;再過一個月,就是1300部。等到了1880年,全世界一共有了3萬台電話機。

到這時,很多電報員都開始抱怨他們已經淪落為按鍵機器了,而其他人則公開譴責電報員隊伍素質的下降。「這一行業已經徹底淪陷了,」《電報日聞》的記者感慨道,「沒有了精準和統一的高行業標準,電報既不能促進公眾的福祉,自身也無法健康進步。」

最能體現出電報業衰退的,也許是那些主要報道電學和電報方面前沿科技的報刊和雜誌的更名:《電報先驅者》變成了《電學時代》,《電報員周刊》改名為《電力世界》,而《電報日聞》變成了《電學評論》。在技術革新的無情步伐之中,整個電報圈子,以及與其伴生的習俗和文化,走向了不可避免地衰敗與枯竭。

盡管現在電報已經逐漸淡出了人們的視野,但是電報的影子還留存在那些由其基礎之上發展來的通訊技術中:電話、傳真,甚至互聯網。而且,值得玩味的是,正是互聯網——當今最現代的通訊方式——與電報的共同之處最多。

和電報網一樣,互聯網給人們提供了通過相互連接的網絡進行遠距離通訊的手段(「互聯網」這個詞本事就是一組相互聯係的網絡的意思)。通用規則和協議使得不同類型的計算機之間可以交換信息——正如信息可以通過一種類型的電報機(比如摩爾斯電報機)傳送到另一種類型的電報機(比如氣動管道)。而電子郵件的路徑,從一個服務器跳轉到另一個服務器,直到達到目的地,就和電報信息從一家電報站傳到下一家電報站的過程相似。

甚至維多利亞時期的組織隻是改了一下名字,就變成如今互聯網時代,全球調製解調器使用協議的組織,即1865年成立的組織國際電報聯盟(ITU)變成了如今的國際電信聯盟。

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國際電信聯盟(International Telecommunication Union)主要負責確立國際無線電和電信的管理製度和標準。它的前身是1865年5月17日在巴黎創立的國際電報聯盟,是世界上最悠久的國際組織。

互聯網誕生之初帶來的社會影響與當年電報引起的現象驚人相似,就像維多利亞時代的人相信電報會消除不同民族之間的誤解,引領世界和平的新時代;互聯網橫空出世之時,媒體開始了鋪天蓋地般報道互聯網將會如何深刻地改善人類的生活,地球將成為「地球村」。

這些樂觀預測之中有的聽起來相當耳熟。麻省理工學院的媒體實驗室主任、《數字化生存》作者尼古拉斯·尼葛洛龐帝,言之鑿鑿地宣布了互聯網將會打破國界的限製,締造世界和平。在未來,他說,孩子們「將不複了解民族主義為何物」。

但在已是2020年的今天,人們早已感受到互聯網中誤解與偏見之深;「網戀」這個詞甚至都已經過時;小圈子、社群、社區,網絡亞文化隨處可見;網絡黑客的神話也逐漸暗淡;但基於互聯網生長出來的大型企業帝國,開始在衣食住行各方面主宰著人們的生活。

人在互聯網中被重新定義著,但諷刺的是,維多利亞時代的人們在技術的車輪轟鳴向前時走過的岔路,當今互聯網世代的人們依舊重蹈覆轍,從某種意義上來說,我們似乎至今還是生活在電報為我們揭開序幕的「新」世界裏。

資料來源:《維多利亞時代的互聯網》,作者湯姆·斯坦迪奇(Tom Standage)

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全球化真的走上回頭路了嗎?

 本文收藏摘錄自 富途資訊 2020/10/4 資本偵探 發佈之文章


全球化真的走上回頭路了嗎?

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️資本偵探原創
作者 | 丁直仁


1864年是英國稅務史上重要的一年,在這一年,英國取消了拿破侖戰爭時代設定的穀物進口稅。


穀物進口稅又稱“玉米法”(Corn Laws,指英國政府向所有進口食品和穀物征稅)是19世紀初英國政治鬥爭的核心所在,它代表了農村利益和城市利益之間的搏鬥——地主們想保持關稅以提高自己的收入,但隨著工業革命不斷壯大的城市製造商,則希望廢除關稅以降低生活成本。


一場曠日持久的圍繞玉米法的辯論展開了,表面上看,支持還是反對玉米法隻是一場關於進口稅的鬥爭,但實質上,這場鬥爭要決定的是英國的未來由誰掌控,誰又會因此飛黃騰達。


《經濟學人》(The Economist,又譯作《經濟學家》,英國經濟學人集團出版的雜誌)便是在此時應運而生:它的主要創辦人是玉米法的反對派,他們要通過雜誌來宣傳、普及自由貿易的觀點。直到今天,《經濟學人》依然肩負著這個使命。而圍繞玉米法的爭論最後以日益強大的製造商大獲全勝而結束。


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這是丹尼•羅德裏克在其2011年出版的著作《全球化的悖論》(The Globalization Paradox)一書中描述的一幕。


作為哈佛大學肯尼迪政府學院國際政治經濟學教授,同時也是《經濟學人》《紐約時報》《金融時報》等頂級財經媒體的長期撰稿人,羅德裏克是研究全球經濟的著名專家,《全球化的悖論》則是其系統闡述有關全球化思考的著作。


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近年來,在全球化思潮成長下的80後、90後可能面臨著一場對既有世界觀的強烈衝擊:英國脫歐、特朗普掌權等事件,將全球化似乎帶到了回頭路上。當下大部分年輕人都是在推進全球化的思維和浪潮中成長起來的——從愈加繁榮的出境遊市場就可見一斑——當時代猝不及防的調轉船頭,所有人都不免發出疑問:世界到底怎麼?


在長期研究全球化的羅德裏克看來,全球化今日遭遇的變局並不是難以預測的現實。


盡管《全球化的悖論》國內版是在近十年前出版的,但羅德裏克彼時就已經指出了全球化浪潮下可能蘊藏的風險——從全球化近兩年遭遇的變數來看,羅德裏克的擔憂很有先見之明。


對全球化的批判性思考並不意味著羅德裏克是一位反全球化的學者,恰恰相反,羅德裏克是推動全球化的堅定支持者,隻是,在實現怎樣的全球化、怎樣實現全球化上,羅德裏克有著自己的堅持和主張,而這些堅持和主張在變量不斷增多的當下,依然有值得參考的價值。



全球化的N次迭代


時至今日,全球化遭遇波折會讓人們大感異常,其背後體現的是全球化浪潮的深度滲透。但回溯曆史,全球化並不是理所當然存在的,貫穿人類近代史和當代史的全球化,實質上經曆過多次迭代。


發生於19世紀初的英國“玉米法”鬥爭,是第一次全球化浪潮的典型代表。


根據史學家的通常判定,1914年之前100年的全球化是第一波全球化。這一波全球化出現的主要原因有以下幾點:


汽船、鐵路、電報等新科技徹底改變了國際運輸和通信,大大降低了貿易成本。

亞當·斯密、大衛·李嘉圖等自由市場經濟學家的影響不斷擴大,經濟學的理論傾向發生了變化,主要國家的政府大大放鬆了對貿易的限製,降低了關稅,解除了貿易禁令。

從1870年開始實施的金本位製,使得大家不再擔憂匯率隨時變動的問題,資本在各國間自由流動成為可能。

與此同時,當時的主要經濟決策者的信念體係逐漸趨同,資本主義製度也製定和實施了不少推動貿易發展的法規。


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在“玉米法”之爭以城市製造商大獲全勝結束後,英國商業貿易突飛猛進,經濟產能劇增,英國的成功讓歐洲大陸的其他國家豔羨不已。為了推動自由貿易,當權者選擇走政治捷徑:為了讓另一個國家降低貿易壁壘,自己先降低本國的,然後跟反對派說這是為了打進外國市場而做出的必要“讓步”。


1860年的科布登條約就是這樣產生的,條約規定英國降低法國烈酒的關稅,交換的條件是法國降低英國工業製品的關稅,在這之後,英國跟其他歐陸國家簽訂了一連串類似條約。


科布登條約最重要的創新之舉是最惠國待遇條款。該條款要求簽訂條約的其中一方自動得到另一方隨後給任何第三國的關稅優惠。這樣形成的貿易條約網絡成了19世紀60年代至70年代歐洲國家降低關稅的一個重要工具。


得益於種種因素的推動,第一次全球化浪潮很快興起。而當亞當·斯密、大衛·李嘉圖的理論在一些國家和地區沒有得到應有的“尊重”時,英國等國家就會借助國家機器強行將彼時的全球化邏輯在當地貫徹下去——這正是19世紀中國所遭遇的事情。


但是,轟轟烈烈的第一次全球化浪潮在19世紀中後期遇到了危機,導火索是始於1870年的經濟衰退。這次經濟衰退持續的時間很長,對農民的打擊尤其大,為此,提高農業關稅的保護主義逐漸抬頭。而這一次經濟衰退同樣暴露了金本位製的弊端,反金本位製的呼聲漸起。多重變量的出現共同將第一次全球化浪潮送入低穀期。


第一次世界大戰和第二次世界大戰期間,美國設定的高關稅為保護主義開了頭——斯穆特-霍利關稅(Smoot-Hawley Tariff)被推出台,歐洲國家也想求助於貿易壁壘來擺脫相似的經濟困境,美國的做法成為了借口和導火索,英國很快同流合汙。保護主義的風潮也蔓延到了發展中地區。同時,英國海軍此時元氣大傷,也無法在這些邊緣地區強制施行自由貿易。最終的結果是,1929-1937年,世界貿易量減少了一半。


在第一次浪潮之後,全球化元氣恢複的重要標誌是1944年7月於美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行的聯合國國際貨幣金融會議。


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各國代表團團長在布雷頓森林合影


著名英國經濟學家凱恩斯和美國財政部長助理懷特用了大概三周時間給世界經濟帶來了一套新的經濟哲學,創建了兩個新的國際機構——國際貨幣基金組織和世界銀行。


關稅及貿易總協定(General Agreement on Tariffs and Trade, GATT)作為1944年布雷頓森林會議的補充,連同布雷頓森林會議通過的各項協定,統稱為“布雷頓森林體係”,即以外匯自由化、資本自由化和貿易自由化為主要內容的多邊經濟製度,構成資本主義集團的核心內容。


布雷頓森林體係的建立,促進了戰後資本主義世界經濟的恢複和發展。在第二次世界大戰後的頭30年,在布雷頓達成的協議控製了世界經濟。但因美元危機與美國經濟危機的頻繁爆發,以及製度本身不可解脫的矛盾性,該體係於1971年8月15日被尼克鬆政府宣告結束。


盡管布雷頓森林體係已經解體,但在羅德裏克看來,布雷頓森林體係一直在提醒世人,我們渴望的全球性集體議事還是有可能的。這主要是因為,布雷頓森林體係有一個微妙的平衡:


有充分的國際製約和貿易開放來保證世界商業繁榮,同時各國政府也有足夠的政策空間來應對國內社會和經濟發展的需求。

國際經濟政策和國內政策目標(充分就業、 經濟增長、公平分配、社會保險以及國家福利等)相比處於次要地位,以達到溫和的全球化,而不是超級全球化。 


其中,關稅及貿易總協定的設計初衷是:在一個相對鬆散的國際合作框架裏,給各個貿易國留有足夠的空間來追求各自的社會和經濟目標,不要過多地受到外部規則的製約。當貿易威脅到國內已達成的分配協議時,貿易就要讓步。


正因關稅及貿易總協定從來沒有以自由貿易最大化為目標,因此,在部分人看來,關稅及貿易總協定未能更好的推進全球化。1986年,在烏拉圭的埃斯特角城舉行了關貿總協定部長級會議,決定進行一場旨在全面改革多邊貿易體製的新一輪談判,又稱“烏拉圭回合”。


這是迄今為止最大的一次貿易談判,經過將近8年的談判,作為1995年烏拉圭回合(也是關稅及貿易總協定最後一輪談判)的高潮部分,世界貿易組織(World Trade Organization,簡稱WTO)成立了,世界貿易進入了一個新階段。


而對這個由WTO引領的全球化新階段,羅德裏克感到憂慮重重。



無法並存的三角


要理解羅德裏克為何對新階段的全球化感到擔憂,需要從其對全球化的理解說起。


長期以來,明清時期閉關鎖國帶來的閉塞、落後,與國門打開後對經濟、國力發展的推動的對比,使得對全球化的擁抱與認可深深紮根在國人心中。國際貿易可以促進經濟發展的結論固然不錯,但這個結論並未完整概括國際貿易方方面面的影響,以及要實現正向結果需要齊備的附屬條件。


對於全球化少為人知的“B”面,羅德裏克進行了系統闡述。


首先,羅德裏克認為,從英國“玉米法”之爭的例子中闡明的一個重要道理是:貿易政策對收入分配有著重大影響。


直白一點說:貿易經濟效益的另一面是收入重新分配。如果要取得貿易的全部經濟效益,一定是縮小某些商業活動,擴大另外一些商業活動——因為經濟改革可以提高效率,有相對優勢的行業會擴張,其他行業就會萎縮。縮小了的行業的所有參與者都會遭受損失。這種損失不是暫時的。


經濟利益重新分配是取得貿易效益的必要基礎。現實情況很簡單:有得必有失。


書中舉例道:我有製衣的專長,雖然我在別的行業找到了工作沒有失業,我的收入損失卻是永久的。在美國,這種損失應該是改行前的收入的8%~25%。經濟學家沃爾夫岡·斯托爾珀(Wolfgang Stolper)和保羅·薩繆爾森的一大重要發現表明某些團體一定會因為自由貿易而長期收入受損。並且,貿易和科技發展截然不同,它總是一而再,再而三地傷害同一群人。如果你沒有什麼技術,也沒受什麼教育,流動性也不高,自由貿易就會一輩子都跟你過不去。我們就很難說你這次受到傷害了,下次就會得益。


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而如果一個國家的人民有得有失,就很難說這個國家作為一個整體是得了還是失了。


同時,與貿易有關的行為可能違反本國廣為接受的社會習俗或契約,如雇用童工、違反勞工權益或者對環境造成破壞。最後,隨著貿易變得越來越自由,廢除貿易壁壘的經濟效益也變得越來越小,重新分配的效果卻越來越大,貿易經濟存在自我消耗的問題。

                      

以上三個問題是貿易經濟存在的內生問題,始終困擾的經濟學家們。而在底層邏輯上,貿易經濟也存在需要克服的巨大矛盾。


羅德裏克闡釋道,任何貿易得以進行都是依賴於信任和了解,但是由於各個國家和地區之間的社會製度、文化習俗、經濟體係等存在巨大差別,如何彌補交易鴻溝就成為了全球化需要解決的關鍵問題。


市場對上層建築提出了很高的要求,國際市場更是如此。在小社區裏,每個人都互相認識,大家交往頻繁,在這樣的環境下進行糧食以及其他必需品的交易就不需要上層建築的支持。如果一小撮商人和金融家有著共同的信念,他們之間的交易也能夠順利進行。但是,規模更大、地域範圍更廣的商業活動要持續發展牽涉的面就會更為複雜:


需要社會製度的支持;

需要產權法來確定所有權;

需要法庭來保證合同得以執行;

需要交易規則來保護買賣雙方;

需要警察隊伍來懲罰違法亂紀者;

需要宏觀經濟政策來管理經濟周期,降低周期性;

需要合理的標準和監管來維持金融穩定;

需要貸款人來防止恐慌;

需要健康、安全、勞工及環境等方面的標準,使大家有法可依;

需要有補償計劃,來對在市場上遭受慘重損失的人進行賠償(市場常常是很殘酷的)

還需要社會保險,來降低市場風險帶來的傷害;

需要賦稅來為這些職能提供資金。


簡而言之,市場不能自我監管、自我穩定、自我合法化,它需要把自由放任和政府幹預結合起來。同時,正是因為政府對本國市場的運作不可或缺,它們才成為了國際市場發展的絆腳石。


因此,在羅德裏克看來,全球市場面臨著雙重問題:它不像本國市場那樣,有國內上層建築的支持,而隻能在各國社會製度的夾縫中生存。就算各國對跨國貿易和國際金融沒有直接限製,這種雙重魔咒也使得全球化非常脆弱,國際貿易成本高昂。全球化問題的根本在於:沒有政府不行,有了政府也不行。


關稅及貿易總協定成功的原因就在於,設計它的初衷是,在一個相對鬆散的國際合作框架裏,給各個貿易國留有足夠的空間來追求各自的社會和經濟目標,不要過多地受到外部規則的製約。當貿易威脅到國內已達成的分配協議時,貿易就要讓步。


但是,烏拉圭回合的點睛之筆、取代了關稅及貿易總協定的WTO的關鍵,在於建立了一套新的糾紛處理程式。在專家小組裁決中失利的一方可以通過一個新的上訴法庭要求重新裁決。不管判決有利於原告還是被告,上訴法庭做的決定一般是不可改變的,只有這個機構的每一個成員一致同意才能將其推翻。


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在關稅及貿易總協定時代,告到國際法庭的都是關稅和配額的案件。配額逐漸淘汰了,關稅又降下來了,而WTO的目標轉變為要降低所有阻礙國際商務發展的交易成本,包括不同國家的監管製度和標準。WTO時代的貿易糾紛觸動了國內政策領域,這些領域以前是不會受到國外壓力威脅的。而現在,賦稅體係、食物安全規則、環保條例、促進工業政策等,都會受到貿易夥伴的挑戰。


換句話說,在WTO的規則下,缺少一條清晰的界限將國內權利和國外責任完全分開,這也成為很多矛盾的來源。其實,WTO越來越嚴重的合法性危機源自這個基本原則的不明確性。同時,WTO還在推動農業、服務業等以前未被納入的領域納入全球化的範疇,這進一步增加了全球化面臨的風險。羅德裏克總結道,“實際情況是我們用沒有必要的國內、國際策略來應付全球化造成的破壞。結果是我們會面臨以下風險:貿易的社會成本遠高於它狹隘的經濟效益,對全球化的反抗會越演越烈。”


從2008年美國次貸危機之後引發的係列事件和變化可以看出,羅德裏克的預言不幸言中。


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如何解決問題?在書中,羅德裏克給讀者提供了三個選擇:


選擇限製國內民主,對全球經濟不時帶來的社會、經濟衝擊置之不理,隻求降低國際貿易交易成本。

選擇限製全球化,希望在國內建立合法的民主製度。

選擇以犧牲國家主權為代價的民主全球化。


從三個選擇可以看出:世界經濟在政治上難以三全其美。


對此,羅德裏克用精彩的語言進行了闡述:“我們不能在擁有超級全球化的同時擁有民主製度和國家自主權。我們最多能在三者中取二。如果我們想要超級全球化和民主製度,我們就要放棄國家主權。如果我們想要保住國家主權,也想要超級全球化,我們就必須放棄民主製度。如果我們想要將民主製度和國家主權結合在一起,我們就要和超級全球化說再見。”


不可能三角似乎為全球化的下一步發展投下了悲觀的預測,但是,事實並非真正無解。



成為刺蝟還是狐狸?

雖然做出了世界經濟在政治上難以三全其美的悲觀判斷,但羅德裏克也給出了解法,他提出了七條常識性的基本綱領,認為綜合運用它們能給世界經濟建立一個長期穩定、繁榮的基礎。


市場一定要植根於治理體係。

民主製度和政治社區基本上都是以民族國家為基礎來組織的,而且,在不久的將來都會如此。

通向繁榮的路不止一條。

國家有權保護它們的社會秩序,監管製度和政治基礎。

貿易是達到目的的手段,貿易本身不是目的。 

任何國家都無權將自己的上層建築強加給別國。

國際經濟協定的目的就是要製定各國上層建築交界處的交通規則。

在這樣一個國際經濟秩序裏,非民主國家和民主國家同樣享有這些權利和特權。


圍繞這七條綱領,羅德裏克在書中對每一條都進行了詳盡的闡述,不過要理解它們,最好的辦法是結合具體實例。在羅德裏克看來,中國的全球化實踐就是一個非常成功的典範。


羅德裏克在書中這樣說道:全球化是推動經濟增長的引擎?東亞國家與地區就是最好的例子。全球化需要有所控製?東亞國家與地區也是最好的例子。


20世紀80年代早期和中期,中國推行了許多試行法規。決策者們希望通過試驗找到的辦法能克服他們面臨的局限,而且更加適合當地條件。中國的上層建築創新取得了巨大的成功。


中國采取的解決方法是,從計劃體係逐步過渡到市場體係。公社取消了,分田到戶了,但是土地所有權還是國家的。農民還是要按規定上繳國家定價收購的糧食,但是完成國家任務後,農民可以自由地將剩餘的農作物以市場決定的價格出售。這種雙軌製讓市場調動了農民的積極性,又保持了政府的稅收,也保住了城裏工人的低成本食品消費。農業生產率大幅提高,掀起了1978年後經濟發展的第一個高潮。


而鄉鎮企業的成功也印證著經濟學家錢穎一曾強調的觀點:有企業家和當地政府組成的聯合陣營的支持,產權比在一般私人財產製度下更有保障。


2001年,中國加入了WTO,那時中國已經建立了強大的工業基礎,很多行業不再需要保護和培養。


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為了為加入世界貿易組織做準備,中國關稅從20世紀90年代的高位大幅下降到2001年的個位數水平。很多工業政策也被逐步淘汰。為此,中國越來越多地使用極具競爭力的匯率來對工業進行實質性的補貼。通過對外匯市場的幹預,阻止熱錢流入,中國政府控製了人民幣升值的幅度(升值本來就應該是中國經濟飛速發展的自然結果)


羅德裏克總結道:總而言之,中國政府非常重視市場,同時調動私有企業積極性,也迎合了國內經濟現實。中國在全球化這個遊戲中,選擇的遊戲規則是布雷頓森林體係20世紀90年代後深度一體化的規則。


中國追求經濟多元化發展的做法非常值得讚揚,因為:生產的產品決定了命運,這是哪個國家都逃不過的定律。


“隻生產大宗商品和原材料,你就永遠停留在世界經濟的邊緣。你將完全受製於國際市場價格的上下浮動,飽受國內一小撮精英的統治之苦。如果你能強行打入製造業和其他現代交易品行業,你才有可能向世界上的富裕國家靠攏。你會增強抵抗世界市場波動的能力,一個不斷壯大的中產階級會要求一個代表廣大群眾利益的上層建築,這比符合少數精英統治需要的專製政權好得多。”


但是,在當前的全球化遊戲規則下,中國的成功很難被複製。因為,隨著全球化發展到現在, 它的規定使得這些國家很難被模仿。WTO的規定,國際貨幣基金組織的慣例以及西方政策顧問的建議集中起來造成的後果是,各國設計和實施國家政策的空間縮小了,諷刺的是:這一切都是為了傳播全球化的福祉。 


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回顧全球化的發展曆程,遊戲規則之所以發展到今天這步,也與經濟學家片面追求單一答案的做法密不可分。


20世紀80年代,是裏根-撒切爾革命十周年,支持自由市場的經濟學占了上風,被稱為華盛頓共識、市場原教旨主義或新自由主義的意識形態應運而生。在作者看來,這個新觀點抬高了簡單化的貿易理論,貶低了有附加條件的那套貿易理論。它認為任何給自由貿易設定的障礙都令人反感,必須被清除,那些前提條件也應該被打進十八層地獄。


學術界的風氣、國家層面的需求共同推動全球化走向了下一步,進而釀成了如今的局面。


從羅德裏克的系統闡述中可以看出,其是全球化的支持者,但不是當前全球化規則的支持者。其所奉行的最重要原則就是在尊重國家內部需求的前提下推進全球化,而這並不意味著背棄傳統。


在書中,羅德裏克並未對全球化面臨的問題給出一個標準答案,而是提倡對多重綱領的組合運用。而對於全球化這個極為複雜的議題而言,羅德裏克的觀點也未必意味著絕對正確。


但正如其在書中引述希臘詩人阿奇羅庫斯(Archilochus)的一句老話說的那樣:狐狸知道的事情很多,但是刺蝟知道一件非常重要的事情。     


刺蝟認為開放市場是解決任何問題的正確答案,而狐狸總是認為魔鬼就隱藏在細節裏。雖然關於全球化的解法在短時間內未必能探討出一個完美的方案,但一個道理卻始終值得銘記:尊重事務的複雜性,保持謹慎,弄清來龍去脈才能提出解決問題的方法。這比固執、單一的追求所謂“正確答案”,更加重要。



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为什么好企业不一定能给投资人带来高回报

 本文收藏摘錄自富途資訊 2020/10/11 思想鋼印 發佈之文章





为什么好企业不一定能给投资人带来高回报

2020/10/11 20:41  思想钢印

1/5 企业经营的边界

有一种价值投资者常用的选股模型:连续X年ROE大于15%的公司。

这个系列的前两篇用「熵增」原理解释过,在分红率较低的情况下,ROE天然有下降的趋势,想要对抗这种天然的下降,只能靠卓越的管理,挑战企业经营的边界,尽可能长的期间内保持企业的「熵平衡」。而15%的ROE是优秀企业与平庸企业的分界线,所以连续多年ROE大于15%,往往代表企业的管理水平比较高。

但管理对业绩的提升,就像运动对健康的影响一样,到了一定程度,效果就会降低,这就是企业经营的边界。企业经营的边界有三种:

第一种是「靠山吃山把山吃完」。比如老字号,比如靠一项专利技术起家,这一类企业往往有一些独特的竞争优势,保证它在一段时间内获得很高的ROE,但不是每一个企业都有茅台那种不可复制的资源,山总有吃完的一天,这是第一种最常见的边界;

第二种是细分行业的天花板。很多企业高速成长的重要原因是专注于某一个细分领域,该领域处于竞争不太激烈的蓝海赛道,但竞争之所以不激烈,正是因为天花板太低,巨头不屑于进入,所以高速增长个三五年,混了个上市公司的名头,就遇到「企业的经营边界」。

第三种是市场份额固化。经过多年竞争,参与者各有特色,不管是价格战、技术战,还是融资战,谁也打不败谁,市场份额僵持,这是最常见的「企业的经营边界」。

一旦遇到企业经营边界,而企业之前的ROE水平又很高,导致估值过高,那反而需要警惕了。如果企业仍然像高速发展期那样很少分红,把利润继续投入经营活动的话,就算盈利保持增长,ROE水平往往也会下降,从而带动估值下降。

最典型的案例是海康威视,ROE在34%左右时,PE(TTM)最高可以到45倍,但下滑到30%以下时,最高只能到30倍。所以,2018年以来,尽管公司的业绩仍然保持了10%以上的增长,但股价一直在区间内徘徊。

很多人自然产生了一个想法,既然管理层的能力优秀,为什么不能带领企业进入新的领域,开创新的事业,让企业再续辉煌呢?

这正是本文要讨论的问题。

2/5 直营与经销

假如你是某食品品牌的老板,经过多年竞争,一方面产品拥有一批固定消费者,占据了一定的市场份额,另一方面竞争对手也不是吃素的,无法「百尺竿头更进一步」,此时,你就有了下一步投资方向的问题,上新产品吧,你还有点吃不准,刚好销售部门频频向你反应经销商的种种问题,于是你下定决定,下一步战略的重点就把经销体系变成直营体系。

这么做的好处很明显:

第一、有利于销售终端产品数量、质量、价格的控制

第二、有利于获得消费者更直接的反馈,从而改进产品

第三、有利于净利润的改善

但实际上,这种改变不一定有利于投资者。

消费类产品有直营和经销商两种体系,理论上说,把产品直接卖给销售终端的价格(批发价),一定是高于卖给经销商的价格(出厂价),公司在单件产品的毛利更高。

但实际上我们会发现,大部分上了一定规模的公司,直营模式不但ROE低于经销模式,甚至总资产利润率也更低。比如搞直营的周黑鸭干不过搞加盟的绝味食品。

原因在于,直营是企业的业务从生产向销售的延伸,任何业务的延伸都需要增加资金投入,比如由公司来配备人员,还有增加营销费用等等,如果你在销售这一部分的经营效率比不上经销商的话,那一定会拉低你的总资产利润率,有时候也会体现为降低资产周转率。

品牌商更擅长品牌打造、品类规划、产品开发等等环节,但是对于产品出厂后到消费者手上的这个流通环节,并不是专家,未必拥有很高的效率,所以直营的这一环节通常会拖累整个利润率。

近十几年,很多品牌商连工厂都不要了,也正因为有了效率更高的专业代工厂,品牌商如果再从事生产环节,其经营效率必然拉低整体的资产回报率,从而在竞争中处于不利地位。

术业有专攻,单从投资回报率的角度看,越专业效率越高,企业最好的做法是只做一条生产链中自己最擅长的那一部分,那为什么还是有很多公司希望整合产业链呢?

除了产业链的供应安全问题和品质控制之外,最核心的原因,ROE只是股东投资者衡量企业经营效率的指标,但对于企业的实际经营者而言,这个指标不一定有意义。

3/5 大股东的利益诉求

ROE代表单位资本投入后产生的回报效率,这是一个衡量你的投资赚不赚钱的指标。大股东也是投资人,但赚钱真是它们最大的目的吗?

一个有经营眼光与意识的老板,抓住了时代赋予的一次机遇,把一家小企业变成一个公众股东的上市公司,老板只是为了赚钱吗?

一个国有企业,经历了市场经济的洗礼,打败了那些体制更灵活的民营企业,它们出于各种各样的目标上市了,管理层或者背后的国资股东只是为了赚钱吗?

说句不好听的话,如果真的只为赚钱,利用大股东的身份做假账掏空上市公司,肯定是更快的来钱方式。

小股东买股票就是为了赚钱,这是不言而喻的,但我们不能假设大股东、公司实控人或者管理层也是这个想法。

同样做鸭脖,绝味选择加盟模式,周黑鸭选择直营模式,后者真是不知道直营模式的弊端吗?它并不是从资本回报率这个角度来选择的,而这种选择更多地体现了实控人自己的性格、利益或者思维特点。

很多作为地方纳税大户的国有企业,业绩一塌糊涂,自然谈不上ROE,但员工薪资待遇高、工作压力低,只能说明这些企业「政府第一、员工第二、股东第三」。

对于股民而言,上市公司忽然亏损就意味着深度套牢,但对于大部分不持有股票的企业管理层而言,除非亏到现金流上,否则亏损只是一种财务状态,不会影响到他们的利益,与普通员工更是毫无关系。

作为企业控制者,他们的诉求非常复杂,可能是短期将规模迅速做大,可能是搞出更牛的产品,确立行业地位,或者实现个人的理想,也可能是为员工创造福利,甚至有可能是雇佣更多的员工,为当地政府解决就业问题。

不管是民企还是国企,大部分管理层更在乎的是规模而非利润。对于企业创始人或实控人而言,规模代表行业地位和政治地位,对于高管层而言,服务企业的规模代表你在这个行业的「价位」。

这种「规模驱动」的发展模式下,最典型的现象就是低分红,即便行业机会越来越少,上市公司也是宁愿将资金投向风险莫测的新业务,也不愿分给股东。少数高分红的企业,也是因为大股东有强烈的现金要求但又不能「强占」上市公司资金的「不得已之举」。

4/5 以ROE为核心

在大部分行业,规模变大可以降低成本,提高回报率,此时,规模驱动和利润驱动是一致的;但如果是向产业链上下游拓展,或开发新产品进入新赛道,则不但没有这种「规模效应」,反而因为一开始新业务的规模不够,而拉低了企业整体的投资回报率。

洽洽食品是瓜子行业的老大,但做到这个行业的老大,且甩开第二名一大截之后,就要考虑下一步钱往哪里投的问题,洽洽选择了两个方向,一个是每日坚果混合包,属于跨品类扩张,一个是更高端的升级产品,属于同品类扩张。

从目前的效果看,每日坚果是一个低毛利走量的产品,而且因为群雄逐鹿,还有三只松鼠这一类强劲的对手,显然是拉低了ROE;反而是升级版瓜子高端产品,提高了毛利,维护了ROE。

但从规模扩张上来说,前者属于纯增量,后者更多的是挤占原有产品市场份额的消费升级,前者明显快于后者,所以长期而言,随着前者占比越来越高,很可能会拖累ROE。

企业有一万种方法去迅速扩大规模,但只有少数优秀企业在某些特殊的时候,使用难度比较大的方法,才可能做到「保持投资回报率不变」。

A股有很多医疗连锁公司,医院的投资巨大,前期回报很慢,眼科尤其如此,但为什么爱尔眼科能长期保持稳定且高的ROE?

因为它的模式是大股东投资新的医院,等新医院到了赚钱的时候,再由上市公司用融资的钱买回来,虽然价格贵了很多,虽然凭空多了很多商誉,但有利于ROE的稳定。

这就是以「ROE为核心指标」,从投资人的利益考虑规模扩张的问题,所以资本市场也不吝给出百倍估值,包括上周提及的立讯精密,部分并购也会用体外培育的方式。

我们不能一看到50倍以上的PE,就觉得市场先生又犯错了,机构又抱团了。很多时候,这是机构投资者给那些充分考虑投资者利益的上市公司的「信任溢价」。

5/5 再谈什么是好公司

很多股民对于中国最大的上市公司不是科技股,而是茅台这种消费股,感到很「痛心」。好吧,作为中国最有钱的上市公司,茅台确实有责任为中国的芯片行业的发展出一份力,那白酒赚的钱不要分红了,宣布收购中芯国际先进制程业务和华为海思芯片业务,用白酒的持续高利润弥补芯片研发的持续高亏损,打造全球芯片业巨无霸。

对于国家而言,这是大好事,终于有真心投资而不是骗钱的了。

但结果可想而知,游资借题材入场,机构纷纷出逃,市场既不会给「新茅台」芯片的估值,也不会给它正常白酒的估值,而是将其视为题材股,长期给它当年京东方A的股价。

芯片不是不可以投,而是谁来投的问题。茅台找不到更高的ROE的投资方向,最好的方法是把钱分给股东。大股东愿意修路也好,愿意扶贫也好,投芯片也好,都不会影响上市公司的估值。

再优秀的公司也有其经营的边界,规模是优秀企业的天敌,这不是管理能解决的问题。巴菲特后期的回报率下降,不但是自己遇到了规模的问题,也是投资对象规模的问题。他的集中投资模式,要求投资对象既要规模巨大,又要比平均增速高,还要不受技术潮流趋势的影响,再加上业务简单看得懂,挑了十几年才挑出了一个苹果。

因为ROE天然有一个向下的趋势,所以再优秀的管理层,如果意识中没有把ROE当成核心目标去追求,就开始与小股东的利益分道扬镳,「规模变大,估值向下」就是大势所趋。所以大家不要觉得那些中字头央企、银行巨无霸估值低就是被低估了,你不在乎资本市场,资本市场也不会在乎你。

企业的目的是什么?不知道,这是一个哲学问题;投资的目的是什么?赚钱,这是一个人人都知道的现实问题。好企业就像一辆刚好可以拉你一程的公交车,你不能指望它一直陪你到目的地。

能给投资人带来回报的,都是好企业,但反过来说就不成立了——好企业不一定都能给投资人带来回报。分析企业,不但要找到好公司,还要找到能给股东而不是国家、员工、产业链等等创造价值的好公司。

编辑/gary

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